■ 聚焦

同盟16年一朝解除 华润放弃万科股权

合作长达17年，被万科董事会主席王石誉为大股东典范的华润，在经历了一年多的万科股权之争后，最终选择了放弃万科。

2000年·结缘

早在2000年，在万科经历了“君安之争”之后，王石希望在股权结构上对万科进行调整，吸引有实力的财团进入。在时任华润集团副董事长、总经理宁高宁的主导下，央企华润战略入股，接替深特发成为万科的第一大股东。

王石和郁亮多次公开表示，华润是万科最好的大股东，后者给万科提供了律师、会计方面的专业人士，在万科的组织建设上，在万科的整个管理架构上，在监督机构上，起到至关重要的作用。

在宁高宁、宋林执掌华润期间，万科管理层与其关系融洽。资料显示，宁高宁、宋林两人，都曾以华润总公司董事长的名义担任万科副董事长，宋林更是在华润2000年入股万科之时，便作为华润的代表，进入万科董事会。

2014年·生变

随着宋林在2014年涉嫌受贿罪被查，华润与万科的关系生变。

2014年4月，来自招商局集团的傅育宁执掌华润。傅育宁出任华润董事长后，并未如宁高宁、宋林一样担任万科副董事长，万科现任副董事长为华润集团总经理乔世波。

2015年7月，宝能系举牌万科，拉开万科股权之争序幕。其后几个月，宝能系连续举牌万科，至2015年12月，取代华润成为万科第一大股东。而据媒体报道，其间，万科管理层曾不止一次上门请求华润给予支援，但华润仅两次增持万科不到5亿元，此后再无动作。

2016年·隔阂

到了2016年3月，万科引入深圳地铁的重组方案浮出水面，华润则因重组方案摊薄股东权益，公开反对万科重组，万科与华润保持了16年之久的同盟关系开始出现隔阂。

在作为万科第一大股东的15年间，华润与万科关系融洽，但也有冲突。万科总裁郁亮甚至一度承认：“长期以来，我们从来没把股东放在眼里，同大股东几乎没有任何联系，除了让他们承担责任，让他们签字。”郁亮曾撰文称，2007年，其向华润董事长宋林汇报万科发展战略时，宋林曾当面询问：“郁亮，你告诉我，股东在哪里？在万科整个发展战略里面，股东在哪里？”

华润也曾研究和考虑增持万科股权。在宁高宁执掌华润系期间，华润系计划整合万科及华远地产以组建地产航母，2004年，宁高宁调离华润，宋林接任华润董事长。宋林执掌华润系，也未完成万科与华远的整合，最终华远地产控股权旁落他人，万科成为股权高度分散的纯公众公司。

2016年，因万科董事会审议重组预案，华润与万科爆发独董投票权之争。期间，万科独董华生撰文称，华润反对万科重组，有意重夺对万科的控制权，华润与深圳市政府已达成一致，同意恢复华润的第一大股东地位。2016年12月18日，在宝能系、华润的反对下，万科宣布终止收购深铁资产。

2017年·退出

1月12日，华润股份和中润贸易拟以协议转让的方式将其合计持有的万科16.9亿股A股股份转让给深铁集团。至此，华润正式退出。

■ 趋势

深铁接盘 万科董事会成新战场

华润退位深铁入主，对于万科之争，业内人士普遍认为“大局已定”。

此次转让前，万科的股权结构中，“宝能系”持有25.4%，华润集团持股15.31%，中国恒大持股14.07%，万科管理层通过金鹏计划持股4.14%，万科企业股中心通过德赢资管计划持有3.66%，万科工会持股0.61%。

转让后，深铁集团则获华润集团持有的15.31%股份，成为万科第二大股东。

在与深圳地铁的重组失败后，此前市场猜测，万科股权之争下一步或转向老股转让的重组谈判，主导者仍为深圳地铁的利益代表者深圳市政府。市场猜测继华润之后，万科傍上新“大款”，或许就是深圳地铁。

去年底，监管层关于保险资金举牌上市公司的监管收紧，宝能、恒大的万能险业务被暂停，也对万科的股权之争增加了变数。

有分析认为深圳地铁接手华润持有的万科股份，则宣告在深圳国资委的介入下，万科股权之争将会接近尾声。

但有消息人士对新京报记者表示：“按照目前的持股比例，即使华润退出，宝能系和恒大都还没有表态，所以未来还会发生什么样的变化，都很难预测。一切远没有结束。”

对此，严跃进大胆预测，接下来恒大和宝能不断减持手中万科的股份，此前证监会的喊话已经发挥了较大的震慑力。“无论相关主管部门是否从中施压干预，万科股权之争的持久战引起了大家对各类资金横刀夺爱的反思。”严跃进表示，万科近期动作频频，包括事业合伙人制度的修改等，都说明其对于企业股权的控制更加到位。

而按照万科的董事会任职期限，万科这一届董事会成员的任职期限截至2017年3月。今年3月的万科股东大会，对于万科的董事会构成以及之后公司的走向，将会至关重要。（记者 李捷 李春平 朱星 徐伟）

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